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L’earn-out nella vendita di una PMI e’ una componente variabile del prezzo, legata a risultati futuri dell’azienda ceduta (fatturato, EBITDA, margini). In Italia, secondo i dati KPMG 2024, circa il 30% delle operazioni M&A mid-market include clausole di earn-out, con importi medi pari al 15-25% dell’Enterprise Value. Il meccanismo tutela il compratore dal rischio di sovrapagare, ma espone il venditore al rischio di non incassare mai la parte variabile se le metriche concordate non vengono raggiunte.

La clausola “ponte” tra venditore e acquirente (e perché è così usata) Nel mondo delle fusioni e acquisizioni (M&A), una delle frizioni più frequenti è questa: il venditore vede un futuro brillante (crescita, nuovi clienti, margini più alti), mentre l’acquirente vede rischi (incertezza del mercato, dipendenza da poche persone chiave, pipeline non ancora firmata, costi […]

Introduzione e contesto: cosa sono i covenant e perché contano davvero Se stai entrando (o stai per entrare) in un’operazione di M&A – vendita o acquisto di un’azienda, ingresso di un investitore, fusione – è molto probabile che tu abbia già sentito parlare di “clausole”, “impegni” e “condizioni”. Nel linguaggio tecnico vengono spesso chiamati covenant: […]

(Metriche, controllo, governance e definizioni contabili per non ritrovarsi a “lavorare per il bonus”) Perché l’earn-out divide: ponte intelligente o mina sotto il deal? L’earn-out nasce con una promessa semplice: se l’azienda comprata performa, una parte del prezzo si paga dopo. Sembra equo. In pratica, però, può diventare un terreno scivoloso: si firma convinti di […]